2500億信托下半年到期 中誠、華潤兌付壓力抬升

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21世紀資管 松壑2
21世紀資管 松壑

　　時間進入下半年已過半月，又一批集合信托也將在下半年迎接“到期”。

　　據同花順iFinD統計，下半年到期集合信托產品數量多達2117只（不含陽光私募），按實際發行規模可查的集合信托計劃計算，下半年到期信托規模將達2413.27億元，而若考慮部分未披露
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部分（569只），該規模或將在2500億元之上。

　　投資領域方面，據用益信托網統計，房地產類信托規模占比最高，達27.8%，而基礎產業類和工商企業類規模占比分別為20.64%和26.25%；同上半年相比，到期房地產及工商企業類信托占比明顯提高，而基礎產業類到期信托占比則出現小幅下降。而在月份分布上，較多的信托產品到期集中在年底，而12月份到期信托產品將達456只，占到期總數的21.53%。

　　21資管研究中心根據同花順iFinD數據統計發現，下半年到期的信托產品平均規模約為1.56億元，平均收益率則為9.31%，較上半年高出46個BP，其中到期規模不少于5億元的信托產品達78只，而部分產品及相關領域的兌付壓力或較為集中。

　　在下半年的到期信托中，規模最大的一只集合信托為“華融信托-金牡丹·融豐系列·能交投大西、晉豫魯股權/股份收益權投資集合資金信托計劃（下稱華融金牡丹能交投）”，其規模高達26.51億元。

　　雖然“華融金牡丹能交投”被統計為其他類信托，但由于其融資方山西能源交通投資有限公司（下稱能交投）的地方國資特質，其仍然可被歸為基礎產業類信托，不過據華融信托網站顯示，該計劃已于2014年4月發布清算報告，這或意味著，該計劃已實現提前清算。

　　但值得注意的是，單只產品規模排名前4的產品中，就有三只到期產品投向山西，而除能交投外，其余兩只產品分別為“中信信托-山西交通廳貸款集合資金信托計劃1301期”和“華融信托-山西交通信托貸款集合資金信托計劃第一期（下稱華融山西交通計劃）”，規模分別為20億元和15.93億元，且均投向山西交通廳旗下公路項目建設。

　　而據21資管研究中心獲得的一份華融交通計劃的管理報告顯示，該產品一期與二期（含C、D兩類）總規模高達30億元，這或意味著，中信與華融兩家信托投向山西交通廳的下半年到期產品規模總和或達50億元。

　　在兩只信托計劃發行前后，山西交通廳接連曝出腐敗案，其前后兩任廳長王曉林、段建國連同多人因涉嫌犯罪被移送司法機關處理，而這一人事動蕩或給相關的信托產品的兌付風險埋下不確定性。

　　據山西省交通運輸系統2014年收支預算總表顯示，其2014年“公路水路運輸項”的預算支出為185.49億元，而規模50億元的兩期信托產品占比就高達29.96%。

　　此外，部分涉礦信托也將迎來兌付，其中總規模達13億元的“中誠信托-誠至金開2號”的兌付延期已然露頭。資料顯示，該信托預期年化收益率為10.5%，本計劃于本月25日到期。

　　而在上周，中誠信托發布《2011年中誠-誠至金開2號集合資金信托計劃2014年第二季度管理報告》稱，該計劃融資方—新北方公司下屬五煤礦整合和技改復產工作尚未完成，企業經營困難，信托財產在2014年7月25日前完成處置及變現存在不確定性，信托計劃存在延期可能。

　　而前述報告同時指出，新北方公司及有關方面沒有按約定支付股權維持費和股權轉讓價款，截至2014年6月30日，已累計拖欠誠至金開2號股權維持費2.32億元。“在這個項目中，拖欠股權維護費相當于沒有按期償還貸款利息。”一位信托經理解釋稱。

　　無獨有偶，去年就本應到期的涉礦信托“華潤信托-焱金2號孝義德威集合資金信托計劃”也將于今年底結束延期，而這筆總規模近11.4億元的集合信托重新對融資方孝義德威煤業的償債能力形成考驗。

　　而在下半年單筆兌付總額超過10億元的20只信托計劃中，涉礦信托共達4只，此外，另有8只信托投向基礎設施、5只投向房地產，3只投向其他領域，其中存續期長達七年之久的PE產品“中信信托-中信錦繡二號股權投資信托”也將迎來到期。（編輯 曹元）