最近幾個交易日，沉寂已久的A股市場出現了一波激動人心的上升行情，尤其是7月28日，上證指數上升超過2%，使指數一下子創出了今年內的新高。面對這一情景，市場輿論頓時又熱鬧了起來，很多分析師都樂觀地認為，新一輪大牛市已經啟動，就連人民日報也刊出報道認為，A股市場的“最壞時刻”已經過去，市躇礎正在好轉。
就目前的市場來說，相比于前兩年的情況來說，確實已經有所好轉。第一，經濟增長雖然不像幾年前那樣可以達到10%以上，但原有的增長模式已經不可持續，經濟結構調整為未來經濟可持續增長建立起了基礎，目前隨著政府不斷推進簡政放權，原先受到遏制的以民營經濟為代表的市愁力正在逐步釋放出來。
第二，目前管理層對股市行情好轉也有迫切的愿望，A股市場難以克服的最大壓力，即IPO擴容雖然已經重啟，但從管理層的安排來看，對IPO的節奏把握得很謹慎，釋放到市場的新股很有限，不像前幾年那樣毫不理會股市行情而不顧一切地向市場灌水，而且隨著對新股定價的嚴格控制，對市場的抽血作用也在可以忍受的程度內。
第三，雖然國內的貨幣政策仍然從緊，致使A股市場長期缺乏資金，但國家積極推進QFII和RQFII兩個制度，在加速人民幣國際化的同時，也把國際資金進入A股市場的大門打得更開。
第四，長期處于低位的A股市場已經形成了底部。雖然最近幾個月指數一直在低處徘徊，但已經明顯地出現了跌不下去的趨勢，說明市場的底部已經形成。而根據股市的規律，一個底部或者頂部一旦形成，久盤不跌或者久盤不漲，大盤就會漸漸形成做多或做空的能量，對行情走勢有所撬動。而就目前來說，大盤的底部已經形成，做多能量必然會找準機會出手，這也是“7·28”行情產生的一個最為重要的因素。
所有這些，都對目前的A股市場形成了有利因素，人民日報認為A股“最壞時刻”已經過去，這個判斷基本上是能夠成立的。但是，這是不是意味著牛市行情已經來臨，卻還需要謹慎觀察。
A股市場上的投資者對牛市的渴盼，實在是望眼欲穿了，每當行情稍有好轉，便對牛市的出現展開了暢想?；仡橝股市場建立20多年走過的路程，其行情走勢總的來說是“牛短熊長”，真正像樣的牛市行情只有1995年和2007年兩次，其他更多的年頭都處在漫漫的熊市之中，投資者損失慘重。而這兩次僅有的牛市行情，一次是由滬深兩個交易所的競爭所引起，一次是由股權分置改革所引起，今天這兩個條件已經不復存在。相比于當初的市場，今天的A股市場，其規模已經擴大了幾十倍，行情每上升一個臺階，都需要巨量資金來墊底，這在今天市場流動性趨緊的情況下，是一個最為重要而又看不到改變希望的約束因素。更為重要的是，盡管目前監管部門對市場擴容很小心，IPO放行不像以前那樣猛烈，但由于目前的市場已經成為全流通市場，市場幾乎每一天都有解禁股上市，其擴容速度已經無法慢下來，這也是前兩年IPO即使停了下來市場也無法好轉的一個根本原因。
從2008年的全球金融危機開始，世界各國的股市都曾出現了猛烈的下跌，但是幾年以后的今天，其他國家的股市大都已經恢復，美國的道瓊斯指數還創出了新高，唯有A股市場，雖然也曾出現過一兩次小行情，但總體上仍然在底部徘徊，市場一直弱不禁風，這說明A股市場遭遇重創的因素并未消除。這個最重要的因素就是政府對股市的過度利用，這是直到今天都未改變的一種路徑。今天，A股市場依然是政府用以解決企業資金困難的一個融資工具，而不是市場資源按照投資者的意志自由交易的一個場所，這對政府來說是一個根深蒂固的認識，難以改變。在這樣的情況下，即使出現上升行情，那更多的也是資金投機所促成，對于改變市場的面貌不會起到實質性的推動作用。只要這一格局沒有改變，A股市場出現大牛市行情，實在是不大可能的。因此，投資者不必因為出現一兩天的上升行情就以為牛市已經來臨而忘乎所以了。受到重創的A股市場，不是短期內能夠修復的。
發表于 2014-8-1 05:43:15
收藏